合格投資者提示-
（一）具有2年以上投資經(jīng)歷，且滿足以下條件之一：
家庭金融凈資產(chǎn)不低于300萬元；
家庭金融資產(chǎn)不低于500萬元；
近3年本人年均收入不低于40萬元。 -
（二）最近1年末凈資產(chǎn)不低于1000萬元的法人單位。
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（三）金融管理部門視為合格投資者的其他情形。
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《關于規(guī)范金融機構資產(chǎn)管理業(yè)務的指導意見》（以下簡稱《指導意見》）日前正式發(fā)布，其中多項舉措將對規(guī)模達百萬億元的資管行業(yè)產(chǎn)生較大影響。就信托行業(yè)而言，截至2017年末，信托公司受托管理的資金信托余額為21.9萬億元，《指導意見》的出臺對信托行業(yè)必將產(chǎn)生深遠影響。
嚴監(jiān)管控風險力度大
“針對一項金融業(yè)務的規(guī)范措施，出臺過程如此慎重，審查規(guī)格如此之高，既可知資產(chǎn)管理業(yè)務涉及范圍之廣、復雜程度之高，也足見《指導意見》嚴控風險的決心之大、強化監(jiān)管的力度之強。”信托專家、西南財經(jīng)大學兼職教授陳赤告訴《金融時報》記者，過去針對同類資管業(yè)務的監(jiān)管規(guī)則和標準不一致，導致了監(jiān)管套利活動頻繁、產(chǎn)品多層嵌套、資金池模式蘊含流動性風險、剛性兌付普遍以及在一定程度上干擾了宏觀調控等問題。
可以看到，《指導意見》的總體思路是，按照資管產(chǎn)品的類型制定統(tǒng)一的監(jiān)管標準，對同類資管業(yè)務作出一致性規(guī)定，實行公平的市場準入和監(jiān)管；從遵循的基本原則看，就是堅持嚴控風險的底線思維，減少存量風險，嚴防增量風險，同時堅持有的放矢的問題導向，重點針對資管業(yè)務的多層嵌套、杠桿不清、套利嚴重、投機頻繁等問題。
東方金誠首席分析師徐承遠在接受《金融時報》記者采訪時表示，《指導意見》中打破剛兌、限制嵌套、提高合格投資門檻等諸多規(guī)定都將對信托行業(yè)產(chǎn)生影響?！吨笇б庖姟返膶嵤π磐行袠I(yè)尤其是信托通道業(yè)務產(chǎn)生較大影響，其中受影響較大的包括通道業(yè)務占比較高的信托公司，還有一些受到監(jiān)管處罰且業(yè)務運營風險較高的信托公司。由于目前全國僅有68家信托公司，信托牌照仍然具有極高的含金量。
信托公司需面對最大沖擊
“打破剛性兌付是《指導意見》最有沖擊力的部分?！标惓嗾f，《指導意見》列舉了認定為剛性兌付的各種行為，明確剛性兌付行為或者屬于監(jiān)管套利，或者屬于違規(guī)經(jīng)營，均需進行規(guī)范或糾正，并由監(jiān)管部門或人民銀行予以處罰，同時鼓勵投訴舉報剛性兌付行為。
徐承遠認為，打破剛兌和凈值化管理的規(guī)定對于信托公司是把雙刃劍，一方面明確了管理人僅承擔盡職管理責任，降低其為違約產(chǎn)品兜底的風險；另一方面對于股東背景較弱、優(yōu)質項目資源匱乏的信托公司來說，產(chǎn)品吸引力或將下降，募集工作的難度可能將進一步加大。
徐承遠進一步分析說，以上規(guī)定在實際落實中可能會面臨兩個難點。一是如何判定信托公司已達到盡職要求，對此，信托業(yè)協(xié)會已在推進相配套的《信托公司受托責任盡職指引》，預計出臺后將會成為界定信托公司是否免責的綱領性文件，但具體條款的可操作性還需要待其落地后進一步觀察。二是如何對信托產(chǎn)品凈值化，由于信托計劃目前較多為非標債權融資類產(chǎn)品，大部分采用固定利率作為產(chǎn)品的預期收益，《指導意見》施行后，如何利用凈值準確地反映非標債權產(chǎn)品每日的公允價值將是一大挑戰(zhàn)。
《指導意見》大幅度提高了信托計劃合格投資人的標準，家庭資產(chǎn)由100萬元上升至500萬元，個人年收入由20萬元提高至40萬元，并增加了年末凈資產(chǎn)、投資經(jīng)歷以及對特定金融產(chǎn)品的投資起點等要求。徐承遠認為，更為嚴格的限制可能會導致信托行業(yè)的潛在客戶有所減少，但是有利于信托公司甄別出具有較高抗風險能力的投資人，以應對破除剛兌的要求。
運用過渡期安排化壓力為動力
《指導意見》將過渡期延長至2020年底，給予金融機構充足的調整和轉型時間，并表示對提前完成整改的機構給予適當?shù)谋O(jiān)管激勵。
陳赤建議，信托機構勿急于當期，要運用好過渡期的安排，化壓力為動力，盡快改善資產(chǎn)質量、優(yōu)化產(chǎn)品設計、升級產(chǎn)品模式?！翱梢灶A見，作為以資產(chǎn)管理為主要功能定位的信托機構，在新的監(jiān)管框架下，必須審時度勢，主動順應監(jiān)管導向，及時摒棄過往影子銀行色彩較濃、通道業(yè)務較多、合規(guī)意識較弱的缺陷，加快彌補業(yè)務結構單一、涉足領域狹窄、投資能力不強、國際視野不寬的短板，擺脫經(jīng)濟高速增長時期的舊有路徑依賴，將自己牢牢定位于新時代下高質量發(fā)展的資產(chǎn)管理與財富管理機構?！标惓嗾f。
徐承遠表示，面對新的監(jiān)管形勢，信托公司亟待根據(jù)自身特點尋找合適的業(yè)務發(fā)展模式。對于規(guī)模較大、具有較強資源優(yōu)勢的信托公司來說，可以選擇由傳統(tǒng)債權貸款業(yè)務向資產(chǎn)證券化方向轉型；對于中小型信托公司來說，可以深耕本地市場，集中力量專攻某一行業(yè)領域，提高項目管理能力。此外，家族信托、財富管理等領域也是信托公司發(fā)展的一個重要方向。